中國市場? 還是美國市場？

中國時報，2004年3月9日

近年來，台灣對美國的出口有逐漸下降的趨勢。我國對美出口占總出口的比重由1998年的25.6％，一路下滑至去年的18％，美國向來為台灣最大外銷市場的地位也拱手讓給中國。去年輸出至中國地區（中國加上香港）的產品佔我國出口總額的比例高達34.5％。這是不是意味著美國市場對台灣已經越來越不重要？中國市場是否已成為台灣經濟發展的命脈？

要回答這個問題，我們可以從一個簡單的現象著手。2001年，台灣經濟發展陷入衰退，主要的原因之一即是美國資訊市場不景氣，資訊業因占台灣經濟的比重甚高，故首當其衝所受影響也最為大。但是，在2001年，台灣另一個主要市場，中國，其經濟仍是快速成長，且當年台灣出口美國的比例已在下降中。在此情形下，為什麼中國經濟成長沒有帶動台灣，反而台灣經濟受美國的影響而衰退？到底哪一方對台灣經濟影響較大？我們看看數據便知，該年台灣對美國出口衰退14％[1]，但同時對中國地區的出口幾乎也面臨了一成的衰退[2]。一個可能原因是，美國資訊消費市場的不振同時造成台灣對中國與對美國出口的衰退。

觀諸台灣對中國的出口內涵可以發現，在出口至中國的貨品中，最大宗的是積體電路及其他關鍵零組件。台灣廠商出口這些品項至中國，經過加工後再出口至世界主要消費市場，美國當然是其中最重要的市場。也就是說，台灣出口至中國的零組件，經過加工組裝後，最後還是會到達美國，不同的是，這種出口方式是一種間接出口。美國資訊消費市場因而同時會牽動台灣對美國及對中國的出口，美國市場衰退，台灣貨品對兩地的出口均會衰退。由於中國廉價勞力降低了資訊產品的價格，進而擴大了資訊市場的規模，因此現今台灣經由直接或間接出口至美國的總值應高出以往甚多。

由此可知，美國市場對台灣經濟發展的重要性不但沒有減少，反而有增加的趨勢。至少到目前為止，牽動台灣經濟發展的最後源頭仍是美國而非中國市場。中國市場對台灣而言較屬於生產者的市場，起源於兩岸的分工，多是台商本身進口台灣的關鍵零組件，有許多甚至是屬於企業內的貿易。這種台商向台灣進口的傾向很強，只要台灣維持一定的技術優勢，這類貿易基本上不易改變。如果中國生產條件惡化，廠商甚至可以移至他處而使貿易持續。因此影響此類貿易數量，除了最終市場的需求外，對在台灣廠商而言就是技術因素，只要維持一定技術上的領先，這類的出口就不會減少。所以，與其說台灣廠商依賴中國市場，不如說是依賴自己本身的技術。

然而，美國市場對台灣的意義則不同。如上所述美國消費者對資訊產品的消費多寡直接影響到台灣的出口。既然美國消費市場那麼重要，未來台灣景氣復甦有很大一部份是要靠美國的消費者對資訊產品的需求情形。以現今美國經濟復甦的情況看來，資本支出的擴張遠比消費支出為強。消費支出呈較為溫和的增加，加上消費者信心指數近來起起伏伏，表示美國消費市場仍是處於初期回春階段。

對於美國消費市場緩步復甦，我們不必太過於擔心，因為美國經濟正處於復甦循環的開始。由美國製造業強勁復甦與資本支出暴增可以看出，美國現階段主要仍是生產帶動的復甦。這些增加的生產活動在低匯率的環境下，將會尋求海外市場為產品的出口，因此預期美國今年出口應會顯著增加。生產與出口的增加將會提升所得及就業，進而促使最重要的消費支出的擴張。最後，經濟的強勁成長將帶動美元升值，因此預期未來進口也會開始跟著大量增加。以此推論，對依賴美國市場的國家而言，未來經濟發展應會比今年更好。當然，其中人民幣升值與美國財政赤字是兩個重要變數。

在美國消費市場穩定復甦以及預期進口增加的良性循環下，台灣應為主要的受惠國。有一點需要注意的是，在預期美國消費市場擴張下，許多以美國為主要市場的各國資訊廠商將會擴張產能而使競爭更加激烈。因此對台灣廠商而言，最重要的還是趁著景氣復甦帶來更多的可用資金時，致力於研發與技術的提升。