全球政經研究

新聞稿

2024年8月14日

一、簡介

美中脫鉤指數為明日智庫自製指標，目的是要監測美國與中國在半導體、半導體設備與通訊設備領域的貿易脫鉤程度，並藉此觀測伴隨貿易脫鉤而來的科技脫鉤。本指數以2018年第一季為基準，每季測量目前美中兩國在上述三領域的貿易脫鉤情形。

美中經濟到底脫鉤了沒？這是各界常有的疑問。自川普時期開始，美國實施多項與中國經濟脫鉤的策略，特別在半導體、半導體設備與通訊設備三大領域著力甚深，其中有許多政策是由拜登政府所制定與推動。然而，經過美國數年的努力，美中間的貿易量不降反升，因而有人認為脫鉤並不成功。事實上，美國並未追求與中國在貿易上全面脫鉤，而是針對上述三個重點的高科技領域(所謂選擇性脫鉤)，欲觀察美中脫鉤情形，需專注在三大領域。

測量兩國在三大領域的脫鉤程度除了可以檢驗美國政策的效果，尚可了解目前兩國在這些產業鏈上的重組幅度，以作為廠商掌握未來發展及提前因應布局的參考。

UCD指數的計算是以美國在上述三大領域對中國的進口或出口占整體(對所有國家)進口或出口的比例，以此測量兩者在貿易上的連結程度。在三項指標中，有些以進口資料做計算基準，有些則選擇出口資料，端視美國脫鉤政策限制的重點措施。在半導體與半導體設備，美國主要限制產品出口中國；在通訊設備上，主要是針對中國進口產品進行管制。儘管美國政府亦限制5G晶片出口，但此屬於半導體領域。因此，前兩者選用出口數據，後者選用進口數據計算指數。

UCD指數設2018年第一季的數字為100，據此比較往後各季進口或出口比例並換算成指數，得到上述三個領域的指數，並將三個領域依照其進出口值分配權重，進一步計算整體指數。

二、 2024年第二季指數

上圖顯示2024年第二季三大領域指數與整體指數，及自2018年以來的歷史資料。指數越小表示脫鉤程度越大，零代表完全脫鉤。2024年第二季的四項指數中，半導體、通訊設備與整體指數呈現上升，表示此三項美中脫鉤的程度較上季減少。半導體設備、半導體與整體指數均超越100，顯示這些領域不但未脫鉤，反而較2018年第一季連結程度更深。在四項指數中，以通訊設備脫鉤的程度最大，指數達45，遠低於基準分數。但與上季相比，本季脫鉤程度則顯著降低。半導體設備脫鉤程度最小，本季指數下跌10.7%，為連續兩季下滑，但指數仍高達150，顯示與2018年第一季相比，不但未脫鉤，反而產生相當深度的連結。半導體指數本季持續上揚，幅度高達17%，指數來到117，表示與2018年第一季相比，兩國產業並未脫鉤。在整體指數方面，本季整體指數由上季的115上升至121，整體而言，處於未脫鉤的狀態。

半導體設備脫鉤指數持續下降，由上季168更進一步減少至150，顯示在半導體設備領域中，美中連結程度較上季降低，但仍處於未脫鉤的狀態。本季美國半導體設備整體出口金額較上季增加8.8%，但對中國出口卻減少2.8%，使得相對占比下降。下降的主要原因是美國商務部於去年10月以來發布的一系列規則，針對先進半導體及設備商之出口管制措施實施額外限制，以限制中國大陸購買及製造對軍事至關重要的高階晶片。即使如此，兩國在半導體設備上離脫鉤的程度尚遠。

在通訊設備上，本季脫鉤指數由上季的28大幅上升至45。觀諸實際進口金額，本季通訊設備進口自中國的金額較上季大幅成長51.4%，但整體進口金額尚減少5.7%。毫無疑問，本季美國自中國進口的通訊設備不論由絕對金額及相對占比來看均大幅增加。可能的原因是5月初傳出美國FCC將對中國進口的通訊設備加諸更嚴的限制， 致使5月與6月自中國的進口量突然大增。

本季美國半導體出口中國金額較上季增加29.6%，相對占比也由上季的15.1%上升至17.5%，已持續四季上揚。自2023年第三季以來，半導體脫鉤指數呈現穩定的上升，由2023年第二季的66，一路上升至本季的117。雙方已由脫鉤逐漸走回重新掛勾。儘管中國採取自主生產的行動，但仍是嚴重依賴晶片進口。而美國仍可銷售非制裁範圍內的晶片給中國，一些美國供應商尚為中國量身打造不牴觸制裁規定的晶片。

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