全球輸入型通膨指數 GII：GII指數連兩月上揚-2024年8月

新聞稿

2024年8月

明日智庫自2022年1月起每月發布全球輸入型通膨指數(Global imported inflation index, GII)。GII主要測量全球規模的輸入型通膨，以能源價格、非能源大宗物資價格、及貨櫃輪運輸價格等三項深切影響全球輸入型通膨的物價指數為成分內容，並依照每個成分在全球市場的比重及對物價相對影響予以不同的權重，據此編制整體GII指數。由於輸入型通膨是目前通膨的主要來源，GII指數可提供企業與政府對後續通膨的預期。

GII的漲跌領先於PPI及CPI，後兩者需要一段時間才會反應GII的變動，尤其是CPI反映的時間會更長，一般約滯後2-3個月，因此可將GII視為各國PPI及CPI的先行指標。其反映程度視每個國家的產業結構與消費偏好而有所不同。欲用GII觀察國內物價，需先算出其間的關連程度。由於GII所涵蓋的品項多數均為民生必需品，一般而言，GII的大幅變動均會對各國物價產生影響。

一、貨櫃運價持續上漲能源又來助攻

本月GII指數持續上漲，由164揚升至165，較上月小漲0.6%。主要是因為石油與貨櫃運價的上漲。在三大類指數中，僅非能源大宗物資價格下跌，其餘均上漲。能源價格本月上漲1.1%，三大類能源指數僅天然氣價格下跌，其餘均上漲。石油上漲2.5%，天然氣價格下跌8.6%，煤炭價格則小漲0.9%。非能源大宗物資價格較上月下跌2.2%，三大類產品除肥料價格上漲外，其餘均下跌。貨櫃運價本月持續上漲，但幅度進一步縮減為12.5%。7月運價漲勢有減緩的跡象，事實上，月中運價即出現下跌，主要原因有，以哈有機會在秋季達成停戰協議、加班船造成供給增多，且貨量也不如之前。然而中東衝突加劇，仍是未來運價的重大變數。另一個變數是美國東岸港口的碼頭工人罷工。

在年增率部分，本月連續第五個月為正值，上漲幅度較上月縮小，達12%，主要是因為去年低基期及指數上漲所致。由於目前三大類產品價格均深受中東危機及其他地緣政治事件的影響，因而後續GII指數上漲力道端視地緣政治發展，特別是以哈衝突的後續是否會升高為以色列與伊朗的戰爭。除了地緣政治外，美國與中國的復甦腳步的速度亦會影響國際物價走勢。不論如何，不像過去一年走向明確，未來GII指數的變動將充滿變數。

二、能源價格小漲非能源大宗物資小跌

(一)能源

本月能源價格較上月上漲1.1%，指數達180。三大類能源僅天然氣價格下跌，其餘均上漲。石油價格上漲2.5%，天然氣價格下跌8.6%，煤炭價格則小漲0.9%。在石油價格上，基本上整個7月除月初與月末外，油價是呈現下跌走勢。下跌的主因是中國大陸的需求疲弱。 7月31日，因傳出哈瑪斯首領在伊朗遇刺身亡，油價大漲2.8%。由於月初與月末的上漲，致使7月平均油價仍高於上月。本月天然氣價格為連續三個月上漲後的首次下跌，跌幅達8.6%。其中美國價格大跌17.4%，歐洲天然氣價格下跌4.8%，液化天然氣則小跌0.3%。天然氣價格下跌主要是受到以色列同意停戰談判、亞洲地區需求放緩，以及歐洲儲存已高達81%等因素影響。本月煤炭價格由跌轉漲，小漲0.9%。其中澳洲煤價上漲1.8%，南非煤炭則持平。

(二)非能源大宗物資

非能源大宗物資價格較上月小跌2.2%，指數為132。三大分類指數除肥料價格上漲外，其餘均下跌。金屬礦物價格下跌3.4%，農產品下跌2%，肥料價格則上漲1.8%。在金屬礦物中，7大礦產全面下挫。其中以鎳下跌6.6%最多，其次為鋁下跌5.9%、銅下跌2.7%、鉛下跌1.9%、鋅下跌1.1%、鐵礦下跌0.6%、錫亦下跌0.5%。鎳價格下跌主要是近來受到印尼低檔產品的大規模擴張導致供應過剩、價格暴跌。本期農產品價格漲跌互見。在上漲的部分，以棕櫚仁油幅度最大，高達18.1%，其次為大豆油(6.8%)、加爾各答茶葉(6.7%)、牛肉(5.8%)、椰子油(5.5%)。在下跌的部分，可可亞的幅度最大，達14.3%，其次為玉米(7.8%)、泰國稻米(6.9%)、美國香蕉(5.7%)。三大主要糧食作物除玉米下跌外，小麥下跌5.1%，大豆亦下跌2.1%。